仔豬銷售量增加，豬價低迷不振

      據央視財經報道，生豬價格不斷下探的同時，行業內的一些頭部企業則加大了仔豬的外售量。

      以正邦科技為例，其披露的4月份生豬銷售簡報顯示，公司2021年4月銷售生豬118.44萬頭，其中仔豬18.59萬頭，商品豬99.85萬頭，而去年4月份銷售生豬的總數量是48.68萬頭，其中仔豬3.70萬頭，仔豬銷售量同比增加402.43%。除此之外，4月份公司仔豬銷售量已占總銷售量的15.70%，較去年7.60%的占比增加了一半之多。

      據國聯期貨分析師徐遠帆介紹，2020年，前13大規模養豬企業出欄約5496萬頭，占全國總量10.5%，均為上市公司。我國生豬行業頭部企業市占率還不高，所以僅頭部企業加大外售量，對市場的影響有限。但是很多生豬產業的調研機構根據牧原的出欄量來指導散養戶安排生產，所以更多是間接的傳導影響。

      中州期貨分析師章佩英則認為在豬價低迷和飼料成本高企的情況下，仔豬養殖利潤已連續虧損，養殖端補欄仔豬熱情偏低，頭部企業在此時增加仔豬外售量，會加重市場仔豬供需失衡，進一步壓制當前仔豬市場價格。

      在此背景下，頭部企業生存情況如何？

      方正中期期貨生豬研究員徐菁預計，自繁自養的企業單頭豬盈利在100元-400元。對于選擇外購仔豬或者購買小體重標豬進行二次育肥的養殖戶來說，目前已陷入嚴重虧損狀態。而不少二次育肥的養殖戶稱，目前頭均虧損已經超過800元。

      某大型豬企生豬分析師李巍告訴中證君：“行業內大型豬企完全成本**低的牧原股份，一季度養殖成本約16元/公斤，當前生豬現貨的市場價格在18元/公斤出頭，一頭豬按120公斤計算，那么當前牧原股份出欄一頭肥豬的養殖利潤有240元。溫氏股份、新希望、正邦科技等一季度自繁自養完全成本均超20元/公斤，當前豬價下，一頭豬要虧損480元。”

      5月11日，牧原股份在業績說明會上對投資者關切的問題進行回應。公司表示，因為全產業鏈優勢，同行業的可比公司存在對外采購種豬、仔豬的情況，而公司不存在此問題，同時，仔豬、種豬的毛利潤率要高于商品豬。

      下半年豬價走勢并不悲觀

      豬價下行周期確定的背景下，多位企業人士對下半年豬價走勢并不悲觀。

      “周期下行一定會打破現金流成本，而在養殖成本方面，**低一定不是大型豬企，而是生命力極強的家庭豬場，因此周期性虧損遠未到來�！崩钗≌J為，生豬養殖利潤至少還有500元/頭的下降空間。

      “大集團養殖由于人力成本、防疫成本以及固定資產折舊等影響，成本較普通散養戶高4-6元/公斤�！惫獯笃谪涋r牧類分析師呂品告訴中證君。

     從豬價走勢看，李巍預計6月份價格會出現反彈，季節性上漲的規律大概率不會打破。在豬瘟疫情穩定情況下，預計生豬價格有望漲至28元/公斤�！八募径仁莻鹘y消費旺季，豬價低于22元/公斤的可能性也不大�！�

      從下游角度看，泰州某屠宰企業（日屠宰量1000頭左右）相關負責人李先生對中證君表示，從消費情況看，現階段肥豬難賣，與標豬價差大，每公斤差1.2元-1.5元，目前市場大豬數量仍不少。生豬價格較高價時期下降一半，但消費沒有明顯改善，原因有三個：一是終端價格沒有明顯下降；二是凍品很多，包含進口和國產，凍庫里很多副產品和前期疫情期間累積的小白條；三是消費者思維定勢，認為豬肉還是很貴。

      “再過兩三個月，進口凍品將不得不出清，因此8月份價格起不來，要到10月后生豬價格才能起來。”李先生說。

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