2020年至今，蛋雞養殖大部分時間虧損，截至目前蛋雞種源過剩及蛋雞產能過剩矛盾仍極為尖銳......

      2020年四季度雞蛋價格風險評估

      2020年至今，蛋雞養殖大部分時間虧損，截至目前蛋雞種源過剩及蛋雞產能過剩矛盾仍極為尖銳；生豬產能持續恢復，豬肉價格走低搶回部分替代市場；肉雞種源過剩同樣尖銳，蛋雞難通過轉產817來減少雞蛋產量，甚至特定情況還出現肉種雞轉產商品蛋的情況，增加雞蛋供應。蛋雞面臨著雞蛋收入減少同時，以玉米和豆粕為主要飼料原料價格快速上漲，加重行業養殖成本。

      一、玉米、豆粕價格飆升，飼料成本增加

      2016年我國玉米開始進入去庫存階段，供給側改革也壓減了玉米產量，2017年后深加工補貼增加，深加工產能爆發，加快玉米去庫存，進入2020年玉米去庫存加快，養殖產能恢復，市場擔憂今年全球性的危機，推高整個玉米價格。

      2020年國內玉米播種面積大體持穩，但天氣因素導致今年玉米產量有所下降，主要表現在9月初多個臺風進入東北地區，影響遼寧北部、吉林中部，黑龍江東南部玉米產量，主要表現在玉米倒伏容重下降以及部分地方嚴重倒伏及內澇出現致使產量減半或絕收，綜合評估臺風導致東北三省玉米產量較之前預期下降500萬噸(前期預計東北玉米豐產)。華北地區玉米由于6-7月持續降雨，陰天偏多，導致玉米小喇叭口到大喇叭口長勢差，降低單產預期，從豫南、蘇北地區玉米收獲情況，單產普遍較往年低5-10%。結合臺風對東北玉米產量影響，本年度玉米產量減產500萬噸，且存在減產1000萬噸的可能。

數據來源：布瑞克咨詢

      我國大豆主要從巴西、美國、阿根廷進口，本年度4季度巴西每月可供應大豆不足200萬噸，缺口除了阿根廷可以補充部分，更多需要從美國補充。2020年四季度拉尼娜為中高等強度，增加南美干旱嚴峻程度，可能影響后期南美大豆生長，降低產量預期。

      今年拉尼娜確定性高，且當前巴西干旱情況比較嚴重，加上美農配合出相應利好消息，包括但不限于11月美農月度供需報告可能調高大豆出口及本國大豆壓榨需求形成利多，美豆存在上漲到1150-1200美分/蒲式耳的可能，大豆進口成本達到4000元/噸以上。美豆價格上漲預期強烈，大豆上漲增加豆粕的生產成本。

      豆粕、玉米作為飼料原料主要成本，占飼料原料生產成本9成以上，玉米及豆粕上漲**飼料生產成本。飼料2月至今已經連續上調5次飼料價格，部分飼料廠甚至提價了7次。飼料價格上漲必定推高肉禽、蛋禽的養殖成本。

       二、蛋雞種源過剩，養殖戶不愿意壓減產能

     2017年上半年H7N9疫情影響，蛋雞、肉雞出現恐慌性出欄，大量種蛋雞淘汰，2017年中蛋雞產能下降至冰點，2017年下半年雞蛋價格穩步上漲，但限于上半年虧損嚴重，無資金快速恢復產能，而上半年種雞大量淘汰，客觀上也限制了蛋雞集中補欄，兩大因素一直持續到2018年二季度后產能方得到較大程度恢復。2018年8月非洲豬瘟重創了生豬產能，豬肉供應大減，禽蛋需求，雞蛋迎來超級景氣周期。

      不斷上漲雞蛋價格，蛋雞企業積累大量盈利，2017年下半年至2018年上半年蛋雞養殖主要是補回2017年上半年虧損，進入到2018年下半年后養行業資金持續好轉，疊加了生豬爆發疫情，行業加快產能擴張，肉雞也大量引進祖代，蛋雞新增產能陸續在2019年釋放，2019年替代豬肉及肉雞產能恢復需要時間，3季度前存在大量的蛋雞轉產817肉雜降低了商品雞蛋產量，雞蛋強勢上漲。進入到4季度肉雞產能恢復完畢，并快速轉為產能過剩，蛋雞轉產817肉雜需求下降，而年后新冠疫情影響禽肉、禽蛋需求，春節后蛋雞出現持續半年虧損，7-8月階段性出現養殖正利潤后，9月中下旬，蛋雞再度虧損。

     2018年及2019年蛋雞養殖積攢了700億利潤，即使考慮到2018年上半年盈利用來彌補2017年上半年虧損，行業積攢利潤也達到600億，充足資金作為養殖戶在2020年上半年長時間虧損不主動淘汰客觀因素，當前仍不愿意主動淘汰或壓減產能，產能過剩仍是當前蛋雞主要矛盾。養殖戶普遍都認為豬價維持高位，雞蛋替代仍存在，但未考慮肉雞種源產能已經過剩，蛋雞產能也出現過剩，且生豬產能加快恢復。

     豆粕、玉米作為飼料原料主要成本，占飼料原料生產成本9成以上，玉米及豆粕上漲**飼料生產成本。飼料2月至今已經連續上調5次飼料價格，部分飼料廠甚至提價了7次。飼料價格上漲必定推高肉禽、蛋禽的養殖成本。

       三、雞蛋價格維持弱勢

 產能過剩養殖戶不愿意主動淘汰及壓減產能，雞蛋價格仍將面臨持續弱勢，行業虧損繼續，通過虧損迫使養殖戶主動壓減產能。雞蛋價格弱勢，且當前種源過剩，不宜進一步擴張產能，適當結合生產及資金情況，壓減產能或許是重要的**度過當前產業寒冬，另外資金充裕養殖戶/企業可以適當備貨豆粕及玉米原料，減少后期豆粕及玉米價格上漲風險。