這幾日，各大生豬養殖上市企業陸續公布11月份生豬銷售情況報告，引起行業內較為廣泛的關注。從表中我們可以看出溫氏、牧原、正邦以及新希望生豬銷售量遠高于其他企業，其中前三者銷售收入漲跌互現，而生豬銷售量同比和商品豬銷售價格環比均呈現下滑狀態。從銷售量來看：溫氏生豬銷售量為81.94萬頭，環比下降8.38%，同比下調61.29%;牧原銷售量為75.11萬頭，環比增加1.02%，同比下滑18.58%;正邦銷售量為35.53萬頭，環比增13.09%，同比下調38.24%。而相對于10月份生豬價格暴漲的行情來看，除去金新農價格環比上漲13.64%以外，其他均略有下降。據我的農產品了解，部分企業生豬銷售量減少在于企業調整了投苗與銷售計劃，且本月繼續加大種豬選留以及提升肉豬體重所致;而反之則是因為企業適度釋放產能，增加出欄量。同時對于商品豬價來說，由于市場上供應量增加，再加上北方以及云南地區豬價低于南方，在一定程度上傳導其他地區豬價也隨之下調，因此豬價不如10月份。

       二、生豬存欄微降 能繁母豬存欄向好

圖1 2016-2019年10月生豬及能繁母豬存欄統計

     圖中顯示，2019年10月份，我國生豬存欄環比下降0.6%，同比下降41.4%;能繁母豬存欄環比今年以來首次迎來上漲，增加0.6%，同比降37.8%。據我的農產品分析，雖然整體數據仍呈現下滑狀態，但能繁母豬存欄量環比上漲，這給市場上帶來一絲積極的信號。同時，我們也可以看出，10月份其各項指標降幅有所縮窄，這可能預示著11月份其存欄量趨穩或將再次微幅小漲。

需求面：

       一、南北價差擴大 差異顯著

圖2 2016-2019年12月南北生豬價差走勢圖

       從圖中可知，我國南方和北方均價整體呈現上漲趨勢，其中在10月30日豬價處于**高位，南方為40.48元/公斤，北方為36.41元/公斤，后續由于政府實行政策，穩固“菜籃子”價格，致使豬價略有回落。我國南北地區生豬價差是從去年10月份開始，價差開始出現明顯擴大，至今**高值為4.3元左右。而2019年4-8月份期間南北價差呈現狀態較為**，其主要原因在于6月15日-7月15日之間，我國南方地區豬瘟非常嚴重，致使養殖場恐慌心理劇增，紛紛低價拋售，致使南方豬價嚴重低于北方，從而出現負值。就目前形勢來看，東北以及華北、山東地區經過1個月的洗禮之后，其牛豬基本消耗殆盡，目前多以標豬居多。同時11月31月中南6省點對點調運政策實施之初，全國豬價上漲較為明顯，但漲價潮持續不過3天，各地區豬價變開始緩慢下落。從年前來看，全國豬價仍處于上漲趨勢，豬價或將在12月底1月初左右迎來高點，現階段仍以窄幅震蕩為主。

表2 2020年春節全國物流停運表

       由于今年春節相對于以往來說較為提前，全國物流在12月25-1月7日基本已經停運，北方由于天氣過于寒冷，停運時間多集中于12月底到1月2日之間;南方基本在1月7日就基本全國實現停運。而物流過早停運在一定程度上影響南北生豬調運問題，增加運輸難度，北方低價豬進不來南方，致使北方豬源增加，或將擴大南北豬價。

       二、豬糧比上揚 豬利潤可觀

圖3 2016-2019年12月我國豬糧比走勢圖

我國豬糧比走勢和全國生豬均價走勢基本一致，呈正相關。從圖中可以看出，我國豬糧比和全國生豬均價整體處于上漲趨勢，均在10月份達至近幾年**高位。我們都知道豬糧比的平衡點處于5.5左右，而2019年8月份以來，豬糧比已經嚴重高于警戒線，**高值高達20.17，這說明我國由于非洲豬瘟的影響下，養殖戶生豬大批量死亡，市場上嚴重缺豬，歸根結底還是在于供不應求，致使豬糧比創歷年**高值。同時現階段由于玉米(1900, -2.00, -0.11%)大批量上市，原料端供大于求引導玉米價格下跌，而市場缺豬已成常態，而后面又即將迎來元旦及春節等節假日，豬價得到提振，整體仍處于上揚通道。

后市展望

      整體來說，由于市場缺豬現象較為普遍，尤其是南方地區，大多數養殖場惜售現象常見，壓攔壓體重至節假日高價時出售，因此目前來看，后市生豬均價**高點位達到40元/公斤概率較低，但是湖南、廣東或者是四川地區大概率會超過此價格，同時豬肉過高，必定會引起政府強制下調，所以養殖場若想把握其短暫的高價，仍需密切關注各地區的行情變化。

豬價漲跌兩難，后市豬價三步走

      今日豬價整體上處于跌多漲少的回調走勢。**近幾天的生豬市場表現為漲幾天、跌幾天的震蕩行情當中，似乎展開了一場“行情拉鋸戰”，可見當前市場上購銷雙方分歧較大，可以說是上漲阻力重重、下跌支撐強勁一種態勢，也給后市行情的走勢帶來一些不確定性。

      從上漲的阻力上分析：一是肉價虛高，終端消費旺季不旺，即便近期豬肉價格回落到一斤25-28塊錢左右，老百姓還是有些消費不起，消費不旺。二是進口豬肉、冷凍豬肉投放，供給持續增長，前10個月進口豬肉達到150.2萬噸，同比增長50%；再加上冷凍肉國儲和地方儲量大約有150萬噸左右，陸續投放市場，都會對生豬行情上漲形成阻力。三是生豬產能略有回暖，其他的雞、牛羊等畜禽受肉價上漲影響，存欄量有所上升，整個肉類供給逐漸提升。

       從上漲動力上看，有利因素也挺多，主要就是雖然近期豬肉消費不旺，再過一兩周的時間，距離元旦和春節越來越近，一些剛性需求會持續增長；還有就是一些南方地區加工臘腸臘肉也會消費一部分豬肉。

       由此可以看出，短期內豬價確實處于一個“進退兩難”的境地，預計這種情況很快就會被打破。有市場專家分析，后市行情大致可以分為三個階段：

       **個階段，震蕩上漲階段。從時間上看，從目前到到1月中旬，這個階段只有一個多月的時間，在幾個消費因素疊加、消費高峰到來的情況下，豬價還會有一些漲幅。

      第二個階段，穩中偏弱的走勢階段。2020年1月中旬到6月份，這段時間里，受消費淡季、生豬產能緩慢回暖等情況下，豬價、豬肉價格都會出現一波回落，預計豬價回到15元、豬肉主流價格回落到每斤20-25元區間可能性較大。

      第三個階段，震蕩加速回落階段。進入明年下半年，雖然消費逐漸增長，但是預計明年下半年產能的恢復會有所加速，所以生豬價格會有一定幅度的回落，回到每斤10元的可能性較大，豬肉價格有可能會回落到每斤15-20元之間。

      綜上，雖然目前行情震蕩比較多，但是客觀分析來看，短期豬價或有小漲，過了年，甚至明年一整年都將是一個不斷回落的行情。